Финансовый и налоговый due diligence: проверка компании перед покупкой

Финансовый и налоговый due diligence — это независимая проверка компании перед покупкой, инвестицией или кредитованием: аудиторы подтверждают реальность активов и прибыли, а налоговые консультанты считают скрытые доначисления за периоды, которые контролирующий орган ещё вправе проверить. Результат — не «мнение аудитора», а перечень рисков в деньгах и аргументы для торга о цене.

Чем due diligence отличается от аудита

Аудит отвечает на вопрос «достоверна ли отчётность», due diligence — на вопрос «что именно вы получите вместе с этой компанией и сколько это стоит». Разница не стилистическая, она заложена в законе.

Закон «Про аудит фінансової звітності та аудиторську діяльність» от 21.12.2017 № 2258-VIII определяет аудит финансовой отчётности как аудиторскую услугу по проверке данных бухгалтерского учёта и показателей финансовой отчётности с целью высказывания независимого мнения аудитора о её соответствии во всех существенных аспектах требованиям национальных положений (стандартов) бухгалтерского учёта, международных стандартов финансовой отчётности или иным требованиям (ст. 1). В аудиторском отчёте по результатам обязательного аудита мнение аудитора должно быть чётко высказано — немодифицированное либо модифицированное (мнение с оговоркой, отрицательное), либо приведён отказ от высказывания мнения (ст. 14).

Due diligence такого мнения не даёт и не должен. Он относится к более широкой категории аудиторских услуг: закон включает в них аудит, обзор финансовой отчётности, выполнение заданий по иному предоставлению уверенности и другие профессиональные услуги (ст. 1). Предмет и объём стороны определяют договором: в договоре о предоставлении аудиторских услуг предусматриваются предмет, объём услуг, размер и условия оплаты, ответственность сторон и другие условия (ст. 7). Поэтому периметр DD задаёт заказчик, а не стандарт отчётности.

Обязательный аудит закон определяет как аудит финансовой отчётности субъектов хозяйствования, которые согласно законодательству обязаны обнародовать или предоставить такую отчётность пользователям вместе с аудиторским отчётом (ст. 1 Закона № 2258-VIII). Обязанности заказывать due diligence нет — есть только цена ошибки.

Финансовый due diligence: объём процедур

Финансовый блок проверяет не «правильность проводок», а устойчивость денежного потока: сколько компания зарабатывает без разовых эффектов, сколько оборотного капитала требует эта выручка и какой реальный долг стоит за балансом.

• Качество прибыли. Исключение разовых доходов, сделок со связанными лицами по нерыночным ценам, «бумажных» переоценок.
• Оборотный капитал. Сезонность, нормальный уровень, провалы, спрятанные в «прочей дебиторской задолженности».
• Долг и долгоподобные статьи. Кредиты, лизинг, факторинг, отсроченные платежи, обеспечения, гарантии за третьих лиц.
• Активы. Инвентаризация основных средств и запасов, права на объекты, соответствие фактического наличия учётным данным.
• Дебиторская задолженность. Возрастная структура, концентрация на нескольких контрагентах, вероятность взыскания.
• Условные обязательства. Судебные споры, претензии, договорные санкции.

Отправная точка планирования — категория предприятия. Закон «Про бухгалтерський облік та фінансову звітність в Україні» от 16.07.1999 № 996-XIV делит предприятия на микро-, малые, средние и крупные по трём показателям: балансовая стоимость активов, чистый доход от реализации продукции (товаров, работ, услуг), средняя численность работников. Микропредприятия — до 350 тысяч евро активов, до 700 тысяч евро дохода, до 10 человек включительно; малые — до 4 миллионов и до 8 миллионов евро и до 50 человек; средние — до 20 миллионов и до 40 миллионов евро и до 250 человек; крупные превышают эти пороги (ст. 2). Показатели берутся на дату составления годовой финансовой отчётности за год, предшествующий отчётному, а категория определяется по соответствию как минимум двум критериям из трёх.

Часть информации доступна ещё до подписания NDA. Финансовая отчётность предприятий не составляет коммерческой тайны, не является конфиденциальной информацией и не относится к информации с ограниченным доступом, кроме случаев, предусмотренных законом; предприятия обязаны предоставлять копии финансовой отчётности по запросу юридических и физических лиц (ст. 14 Закона № 996-XIV). Крупные предприятия, не являющиеся эмитентами ценных бумаг, и средние предприятия обязаны не позднее 1 июня года, следующего за отчётным, обнародовать годовую финансовую отчётность вместе с соответствующими аудиторскими отчётами на своей веб-странице или веб-сайте. Предприятия, представляющие общественный интерес (кроме крупных предприятий, не являющихся эмитентами ценных бумаг), и публичные акционерные общества делают это не позднее 30 апреля. Расхождение между обнародованными цифрами и тем, что продавец показывает в переговорной, — уже повод для более глубокой проверки. Подробнее — на странице аудит финансовой отчётности.

Налоговый due diligence: глубина проверки

Налоговый блок отвечает на один вопрос: сколько контролирующий орган может доначислить за ещё открытые периоды. Именно этот срок, а не «желаемая» глубина, определяет объём выборки.

Контролирующий орган вправе провести проверку и самостоятельно определить сумму денежных обязательств не позднее окончания 1095 дня (2555 дня — при проведении проверки в соответствии со статьями 39 «Трансфертное ценообразование» и 39-2 «Контролируемые иностранные компании», применения требований п. 141.4 «Особенности налогообложения нерезидентов»), следующего за последним днём предельного срока подачи налоговой декларации, а если декларация была подана позже — за днём её фактической подачи (п. 102.1 Налогового кодекса). При этом отсчёт срока давности останавливается на любой период, в течение которого контролирующему органу согласно закону или решению суда запрещено проводить проверку, а также на время административного или судебного обжалования решения контролирующего органа о начислении денежного обязательства (п. 102.3). Поэтому «три года назад» не означает «безопасно».

Сроки хранения документов продлеваются на период остановки отсчёта срока давности в случаях, предусмотренных п. 102.3 НКУ (п. 44.3). Ключевая процедура — сверка показателей отчётности с первичными документами. Кодекс прямо запрещает плательщикам формировать показатели налоговой отчётности и таможенных деклараций на основании данных, не подтверждённых первичными документами, регистрами бухгалтерского учёта, финансовой отчётностью и иными документами, ведение которых предусмотрено законодательством (п. 44.1). Если первички нет, риск считается расчётным, а не теоретическим. Операции со связанными лицами и нерезидентами проверяются в увеличенном периоде — см. трансфертное ценообразование.

Найденные нарушения оцифровываются через прямые ставки санкций.

Для IT-компаний добавляется проверка соответствия требованиям к резиденту Дія.City: средний размер месячного вознаграждения привлечённым работникам и гиг-специалистам — не менее эквивалента 1200 евро по официальному курсу НБУ, среднеучётное количество работников и гиг-специалистов — не менее девяти человек, сумма квалифицированного дохода — не менее 90% общего дохода за соответствующий период (ст. 5 Закона «Про стимулювання розвитку цифрової економіки в Україні» от 15.07.2021 № 1667-IX). Несоответствие этим требованиям прямо отнесено к предмету камеральной проверки полноты начисления и своевременности уплаты налога на доходы физических лиц и единого взноса (пп. 75.1.1 НКУ), поэтому такой риск считают отдельно. Больше о налоговом блоке — на странице налоговый аудит.

Юридический контур: собственность и бенефициары

Юридический блок проверяет, что продавец действительно может продать то, что продаёт, и что за структурой владения не стоит лицо, работа с которым сама по себе создаёт риск.

Признаком осуществления прямого решающего влияния на деятельность считается непосредственное владение физическим лицом долей не менее 25% уставного (складочного) капитала или прав голоса юридического лица; признаком непрямого — владение такой долей через связанных физических или юридических лиц, трасты либо иные подобные правовые образования, а также решающее влияние независимо от формального владения (ст. 1 Закона «Про запобігання та протидію легалізації (відмиванню) доходів, одержаних злочинним шляхом, фінансуванню тероризму та фінансуванню розповсюдження зброї масового знищення» от 06.12.2019 № 361-IX). Конечным бенефициарным владельцем не может быть лицо, имеющее формальное право на 25 и более процентов уставного капитала или прав голоса, но являющееся коммерческим агентом, номинальным владельцем, номинальным держателем либо только посредником относительно такого права. Тот же закон описывает надлежащую проверку: идентификация и верификация клиента, установление конечного бенефициарного владельца или его отсутствия, включая получение структуры собственности с целью её понимания.

Практический смысл: если компания не подала или подала не в полном объёме информацию о структуре собственности и конечном бенефициарном владельце в случаях, предусмотренных ст. 44-1 Налогового кодекса, штраф применяется за каждый такой факт, а уплата штрафа не освобождает от обязанности подать эту информацию (п. 121.3 НКУ). Корпоративные решения, права на объекты интеллектуальной собственности и договоры с ключевыми контрагентами покрывает юридический аудит.

Red flags: что останавливает сделку

Красный флаг — это не «плохая цифра», а признак того, что представленная картина не совпадает с реальностью:

• Первичные документы отсутствуют или восстанавливаются «под запрос».
• Существенная часть выручки идёт через связанных лиц или рисковых контрагентов.
• Расхождение между обнародованной годовой отчётностью и управленческими данными продавца.
• Массовая остановка регистрации налоговых накладных или незакрытые споры по ним.
• Незавершённое административное или судебное обжалование доначислений — оно останавливает отсчёт срока давности.
• Работники, оформленные как ФЛП, при фактических признаках трудовых отношений.
• Инвентаризация формальна: фактические остатки не сверялись с учётом.
• Начатая процедура реорганизации юридического лица (кроме преобразования) или его прекращения — самостоятельное основание для документальной внеплановой проверки (пп. 78.1.7 НКУ).

Как результат влияет на цену и договор

Отчёт превращается в деньги тремя способами: снижение цены, перенос риска на продавца в договоре, отказ от сделки. Ни один не работает, если риск не оценён количественно.

• Корректировка цены. Пересчитанная нормализованная прибыль и фактический чистый долг заменяют цифры продавца в формуле цены.
• Удержание части платежа. Сумма депонируется до истечения периода, в котором риск может реализоваться; ориентир — сроки из п. 102.1 и п. 102.4 НКУ, а не календарь сторон.
• Заверения и гарантии продавца. Формулируются точечно: полнота уплаты налогов за конкретные периоды, отсутствие незадекларированных обязательств, наличие первички.
• Возмещение (indemnity). Отдельное обязательство продавца компенсировать доначисление по конкретному эпизоду, включая штраф и пеню.
• Отлагательные условия. Устранение выявленного нарушения до закрытия сделки.

Отдельно проверьте форму сделки. При покупке корпоративных прав налоговая история остаётся внутри юрлица. При реорганизации Налоговый кодекс распределяет обязательства прямо: если реорганизация проводится путём изменения наименования, организационно-правового статуса или места регистрации плательщика, после реорганизации он приобретает все права и обязанности по погашению денежных обязательств или налогового долга, возникших до реорганизации; при объединении двух или более плательщиков в одного с ликвидацией объединившихся все такие права и обязанности приобретает объединённый плательщик; при разделении плательщика на два и более лица обязательства распределяются между новообразованными плательщиками пропорционально долям балансовой стоимости имущества, полученного ими согласно распределительному балансу (п. 98.2 НКУ).

Сроки процедуры

Длительность определяется не желанием сторон, а глубиной открытых периодов и количеством юрлиц в периметре. Проверка группы с контролируемыми операциями объективно дольше проверки одного плательщика: период исследования растёт с 1095 до 2555 дней (п. 102.1 НКУ), а с ним — выборка первички.

Порядок работы: согласование периметра и договор с описанием предмета и объёма услуг (ст. 7 Закона № 2258-VIII), запрос документов и доступ к учётной системе, полевой этап и интервью с финансовым директором и главным бухгалтером, обсуждение предварительных выводов, финальный отчёт. Отдельно отметим, что должностные лица юридического лица, отчётность которого проверяется, обязаны создать надлежащие условия для качественного предоставления аудиторских услуг и несут ответственность за полноту и достоверность предоставляемых документов и информации (ст. 7 Закона № 2258-VIII). Дольше всего длится не аналитика, а получение документов.

Учитывайте и «постсделочные» сроки. Если компании направят налоговое уведомление-решение, уплатить начисленную сумму нужно в течение 10 рабочих дней, следующих за днём его получения, кроме случаев, когда в этот срок начата процедура обжалования решения контролирующего органа (п. 57.3 НКУ). Жалоба в контролирующий орган высшего уровня подаётся также в течение 10 рабочих дней, следующих за днём получения уведомления-решения (п. 56.3 НКУ). Эти сроки короче типичного цикла согласований у нового собственника, поэтому механику реагирования прописывают в договоре заранее.

Отчёт мы строим по принципу «риск — сумма — норма — что делать». Аудиторы обязаны соблюдать принцип профессионального скептицизма: допускать возможность существенного искажения информации, раскрытой в финансовой отчётности, и критически, с сомнением подходить к применённым компанией оценкам справедливой стоимости, уменьшения (восстановления) полезности активов, обеспечений (резервов) и будущего движения денежных средств (ст. 9 Закона № 2258-VIII). При предоставлении аудиторских услуг аудиторы и субъекты аудиторской деятельности обязаны обеспечить этичное профессиональное поведение с соблюдением принципов независимости и объективности, профессиональной компетентности, конфиденциальности и профессиональной тайны (ст. 8).

Часто задаваемые вопросы

Чем финансовый due diligence отличается от аудита финансовой отчётности?

Аудит завершается независимым мнением аудитора о соответствии отчётности во всех существенных аспектах требованиям стандартов учёта, а due diligence мнения не даёт — он оценивает риски и реальную стоимость объекта в интересах покупателя. Объём обязательного аудита задан законом и международными стандартами аудита, объём due diligence — договором сторон, где предусматриваются предмет и объём услуг.

За какой период проводится налоговый due diligence?

Глубина привязана к сроку, в течение которого контролирующий орган вправе провести проверку и самостоятельно определить сумму денежных обязательств: не позднее окончания 1095 дня после предельного срока подачи декларации, а по проверкам согласно статьям 39 и 39-2 и применению п. 141.4 Налогового кодекса — 2555 дня. Отсчёт срока давности может останавливаться, например на время административного или судебного обжалования.

Как проверить компанию перед покупкой?

Начните с открытых данных: годовая финансовая отчётность не составляет коммерческой тайны, а крупные и средние предприятия обязаны обнародовать её на своей веб-странице или веб-сайте вместе с соответствующими аудиторскими отчётами. Затем сверьте обнародованные цифры с управленческими данными продавца и переходите к проверке первичных документов за открытые налоговые периоды.

Что такое red flags при проверке компании перед покупкой?

Это признаки того, что представленная продавцом картина не соответствует реальности: отсутствие первичных документов, концентрация выручки на связанных лицах, незакрытые споры по налоговым накладным, формальная инвентаризация, начатая процедура реорганизации или прекращения деятельности.

Переходят ли налоговые долги компании на покупателя?

При покупке корпоративных прав налоговая история компании остаётся внутри юридического лица, поэтому вместе с долей к новому собственнику фактически переходит и весь налоговый риск за открытые периоды. При реорганизации Налоговый кодекс прямо возлагает обязанности по погашению денежных обязательств и налогового долга на правопреемников, в том числе пропорционально долям балансовой стоимости полученного имущества при разделении.

Сколько времени занимает финансовый и налоговый due diligence?

Срок определяют количество юридических лиц в периметре сделки, глубина открытых налоговых периодов и скорость, с которой продавец предоставляет первичные документы и доступ к учётной системе. Проверка группы с контролируемыми операциями объективно длительнее, поскольку исследуемый период увеличивается с 1095 до 2555 дней, а с ним растёт и выборка первичных документов.