Оценка инвестиционной привлекательности стартапа

Оценка инвестиционной привлекательности стартапа — это анализ того, стоит ли инвестору вкладывать деньги в проект и на каких условиях: рынок, продукт, финансовая модель, учёт, налоги и риски. Key Solutions готовит финансовую часть: модель со сценариями, диапазон стоимости, проверку учёта и записку для инвестора.

+38 (068) 777-14-74 Telegram WhatsApp

Что такое инвестиционная привлекательность предприятия

Инвестиционная привлекательность — это совокупность объективных и субъективных характеристик компании, по которым инвестор решает, вкладывать ли средства: платёжеспособность, эффективность использования денег и имущества, прибыль, качество продукта и его конкурентоспособность.

Закон называет инвестициями все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой создается прибыль (доход) и/или достигается социальный и экологический эффект (ст. 1 Закона № 1560-XII). Для стартапа без продаж оценка опирается на рынок, команду и модель. Для компании с выручкой главными становятся отчётность и денежный поток.

Оценка нужна, чтобы спланировать шаги к большей привлекательности, привлечь средства и понять состояние компании.

Внешние факторы: страна, отрасль, рынок

Внешние факторы — это условия, которые от результатов самой компании не зависят, но прямо влияют на решение инвестора и на цену, которую он готов заплатить за долю.

• Инвестиционный климат страны и региона: политическая и экономическая ситуация, состояние инфраструктуры, правила вывода дивидендов и инвестиций за рубеж.
• Развитие отрасли сейчас и в ближайшей перспективе, объём инвестиций, которые в неё уже идут.
• Уровень конкуренции и число игроков, закрывающих ту же потребность клиента.
• Специалисты на рынке труда, исследования и разработки (НИОКР), для производственных проектов — экологическое состояние региона.

Инвестор обычно выбирает сначала отрасль, затем страну и только потом компанию, поэтому записка начинается с рынка.

Внутренние факторы: что проверяем в самом стартапе

Как оценивают стоимость стартапа

Стоимость стартапа считаем несколькими методами и показываем диапазон с допущениями, чтобы инвестор видел, откуда взялась каждая цифра.

• Дисконтирование денежных потоков (DCF). Для проекта с прогнозируемой выручкой.
• Сравнительный метод. Мультипликаторы сделок и компаний с похожей бизнес-моделью.
• Затратный метод. Сколько стоило бы создать продукт и команду с нуля; подходит для стадии до выручки.
• Венчурный метод. От ожидаемой стоимости на момент выхода инвестора к оценке сегодня с учётом его целевой доходности.

Что входит в услугу

• Интервью с учредителями и анализ рынка и конкурентов по открытым данным.
• Финансовая модель на несколько лет с базовым, оптимистичным и пессимистичным сценариями.
• Расчёт стоимости несколькими методами и диапазон для переговоров.
• Экспресс-проверка учёта и налогов: система налогообложения, первичные документы, расчёты с учредителями.
• Записка для инвестора на украинском, русском или английском языке.

Этапы работы

1. Бриф и данные Согласуем цель оценки, сумму раунда и перечень данных.
2. Рынок и модель Анализируем рынок, строим финансовую модель и сценарии.
3. Учёт и налоги Проверяем учёт, систему налогообложения и договоры с учредителями.
4. Стоимость и риски Считаем стоимость несколькими методами и составляем карту рисков.
5. Записка для инвестора Передаём записку, модель и отвечаем на вопросы инвестора.

Сроки

По нашему опыту, оценка стартапа занимает несколько недель после получения данных. Срок зависит от стадии проекта, количества юридических лиц, полноты учёта и скорости ответов учредителей. Если встреча с инвестором уже назначена, планируем работу от её даты.

От чего зависит стоимость

Стоимость договорная. Определяем её после брифа и фиксируем в договоре до старта работ. На объём влияют:

• стадия проекта: идея, продукт без выручки или компания с продажами;
• количество юридических лиц и стран, в которых работает бизнес;
• состояние учёта и необходимость его восстанавливать;
• глубина анализа рынка и количество сценариев модели;
• язык записки (украинский, русский или английский) и срок, к которому она нужна.

Что нужно от вас

• Питч-дек или описание проекта, целевая сумма инвестиций и план её использования.
• Финансовая отчётность и оборотно-сальдовая ведомость, если компания уже работает.
• Данные о продажах, клиентах и расходах за последние месяцы.
• Структура собственности и договоры между учредителями.

Результат

• Записка об инвестиционной привлекательности с выводами по каждой группе факторов.
• Финансовая модель в формате таблиц, которую можно обновлять.
• Диапазон стоимости с описанием методов и допущений.
• Карта рисков и план исправлений до due diligence.

Когда инвестор просит аудит отчётности

Фонд часто требует проверенную отчётность до сделки. Аудит финансовой отчётности или обзорную проверку по международным стандартам проводит и подписывает партнёрская аудиторская фирма, внесённая в Реестр аудиторов и субъектов аудиторской деятельности. Key Solutions готовит учёт и отчётность к проверке и отвечает на запросы аудитора.

Если компания уже средняя или крупная, закон требует обнародовать годовую отчётность с аудиторским отчётом (ч. 3 ст. 14 Закона № 996-XIV). Такой обязательный аудит проводит и подписывает отчёт партнёрская аудиторская фирма, внесённая в раздел Реестра субъектов аудиторской деятельности, которые имеют право проводить обязательный аудит финансовой отчётности. Key Solutions организует работу, готовит учёт и отчётность и сопровождает аудит до обнародования. Как мы организуем такую проверку — на странице обязательный аудит финансовой отчётности.

Инструменты для инвестора в Дія Сіті

Резиденты Дія Сіті могут привлекать деньги через договор займа с альтернативным обязательством, когда заём конвертируется в долю, и через опцион на приобретение доли (ст. 29, 30 Закона № 1667-IX). Мы считаем влияние таких сделок на учёт, налоги и доли, договоры готовит юридическая компания группы legal.ua.

Риски и почему оценку стоит поручить команде по договору

Инвестор проверяет каждую цифру модели на due diligence. Завышенный прогноз продаж, налоговые долги или неоформленные расчёты с учредителями снижают оценку или срывают сделку уже после переговоров.

Мы смотрим на проект как бухгалтеры и финансовые аналитики, поэтому модель опирается на реальный учёт. Объём работ и ответственность фиксируем в договоре.

Почему Key Solutions

Компания

ТОВ «АУДИТОРСЬКА ФІРМА «КЕЙ СОЛЮШНЗ», код ЕГРПОУ 39610085. Данные компании открыты в ЕГР.

Договор

Работаем по договору: объем работ, сроки, ответственность и конфиденциальность фиксируем до старта.

Группа

Входим в Innova Consulting Group: юридические вопросы закрывает legal.ua, налогообложение криптоактивов — crystal.tax.

Офис

Офис в Киеве, ул. Большая Васильковская, 77. Клиентов по всей Украине обслуживаем дистанционно. Специалисты, которые ведут проекты, — на странице «Наши эксперты».

Частые вопросы

Смежные услуги

• Оценка бизнеса и бизнес-аналитика
• Разработка финансовой модели бизнеса
• Финансовый и налоговый due diligence
• Инвестиционная политика компании
• Консалтинг для стартапов
• Обязательный аудит финансовой отчётности