Оцінка інвестиційної привабливості стартапу — це аналіз того, чи варто інвестору вкладати гроші в проєкт і на яких умовах: ринок, продукт, фінансова модель, облік, податки і ризики. Key Solutions готує фінансову частину: модель зі сценаріями, діапазон вартості, перевірку обліку і записку для інвестора.
+38 (068) 777-14-74 Telegram WhatsApp
Коротко
- Коли потрібно: перед раундом інвестицій, переговорами з фондом чи бізнес-ангелом, заявкою на грант або кредит, входом нового учасника в ТОВ.
- Що отримуєте: записку з оцінкою привабливості, фінансову модель на кілька років, діапазон вартості і перелік ризиків, які інвестор побачить на перевірці.
- Строк: за нашим досвідом, кілька тижнів від отримання даних. Графік фіксуємо в договорі.
- Вартість договірна: залежить від стадії проєкту, кількості юросіб, стану обліку і глибини аналізу ринку.
- З чого почати: надішліть пітч-дек або опис проєкту, звітність за наявності і суму, яку плануєте залучити.
Що таке інвестиційна привабливість підприємства
Інвестиційна привабливість — це сукупність об'єктивних і суб'єктивних характеристик компанії, за якими інвестор вирішує, чи вкладати кошти: платоспроможність, ефективність використання грошей і майна, прибуток, якість продукту і його конкурентоспроможність.
Закон називає інвестиціями всі види майнових та інтелектуальних цінностей, що вкладаються в об'єкти підприємницької та інших видів діяльності, у результаті якої створюється прибуток (дохід) та/або досягається соціальний та екологічний ефект (ст. 1 Закону № 1560-XII). Для стартапу без продажів оцінка спирається на ринок, команду і модель. Для компанії з виручкою головними стають звітність і грошовий потік.
Оцінка потрібна, щоб спланувати кроки до вищої привабливості, залучити кошти і зрозуміти стан компанії.
Зовнішні фактори: країна, галузь, ринок
Зовнішні фактори — це умови, які від результатів самої компанії не залежать, але прямо впливають на рішення інвестора і на ціну, яку він готовий заплатити за частку.
- Інвестиційний клімат країни і регіону: політична та економічна ситуація, стан інфраструктури, правила виведення дивідендів та інвестицій за кордон.
- Розвиток галузі зараз і в найближчій перспективі, обсяг інвестицій, які в неї вже йдуть.
- Рівень конкуренції і кількість гравців, які закривають ту саму потребу клієнта.
- Фахівці на ринку праці, дослідження і розробки (R&D), для виробничих проєктів — екологічний стан регіону.
Інвестор зазвичай обирає спершу галузь, потім країну і лише тоді компанію, тому записка починається з ринку.
Внутрішні фактори: що перевіряємо в самому стартапі
| Група факторів | Що аналізуємо | Що бачить інвестор |
|---|---|---|
| Продукт і ринок | Новизна, цільова аудиторія, розмір ринку, конкуренти | Чи є попит і місце для продукту |
| Фінанси | Юніт-економіка, витрати, точка беззбитковості, потреба в капіталі | Модель зі сценаріями і строк окупності |
| Облік і податки | Стан обліку, система оподаткування, розрахунки із засновниками | Податкові ризики і план їх закриття |
| Організація | Частки засновників, управління капіталом, варіанти виходу інвестора | Зрозумілу схему входу і виходу |
| Ризики | Залежність від одного клієнта чи засновника, права на продукт і бренд | Карту ризиків з пріоритетами |
Як оцінюють вартість стартапу
Вартість стартапу рахуємо кількома методами і показуємо діапазон із припущеннями, щоб інвестор бачив, звідки взялася кожна цифра.
- Дисконтування грошових потоків (DCF). Для проєкту з прогнозованою виручкою.
- Порівняльний метод. Мультиплікатори угод і компаній зі схожою бізнес-моделлю.
- Витратний метод. Скільки коштувало б створити продукт і команду з нуля; підходить для стадії до виручки.
- Венчурний метод. Від очікуваної вартості на момент виходу інвестора до оцінки сьогодні з урахуванням його цільової дохідності.
Розрахунок вартості і звіт оцінювача — різні документи. Звіт про оцінку майна складає суб'єкт оціночної діяльності, який отримав сертифікат Фонду державного майна і в складі якого працює оцінювач (ст. 5, 12 Закону № 2658-III). Такий звіт може вимагати сторона угоди (ч. 1 ст. 7 Закону № 2658-III). Key Solutions сертифіката оцінювача не має: ми рахуємо вартість для переговорів і готуємо фінансові дані для оцінювача.
Що входить у послугу
- Інтерв'ю із засновниками і аналіз ринку та конкурентів за відкритими даними.
- Фінансова модель на кілька років з базовим, оптимістичним і песимістичним сценаріями.
- Розрахунок вартості кількома методами і діапазон для переговорів.
- Експрес-перевірка обліку і податків: система оподаткування, первинні документи, розрахунки із засновниками.
- Записка для інвестора українською або англійською.
Етапи роботи
- Бриф і дані Погоджуємо мету оцінки, суму раунду і перелік даних.
- Ринок і модель Аналізуємо ринок, будуємо фінансову модель і сценарії.
- Облік і податки Перевіряємо облік, систему оподаткування і договори із засновниками.
- Вартість і ризики Рахуємо вартість кількома методами і складаємо карту ризиків.
- Записка для інвестора Передаємо записку, модель і відповідаємо на запитання інвестора.
Строки
За нашим досвідом, оцінка стартапу займає кілька тижнів від отримання даних. Строк залежить від стадії проєкту, кількості юридичних осіб, повноти обліку і швидкості відповідей засновників. Якщо зустріч з інвестором уже призначена, плануємо роботу від її дати.
Від чого залежить вартість
Вартість договірна. Її визначаємо після брифу і фіксуємо в договорі до старту робіт. На обсяг впливають:
- стадія проєкту: ідея, продукт без виручки чи компанія з продажами;
- кількість юридичних осіб і країн, у яких працює бізнес;
- стан обліку і те, чи потрібно його відновлювати;
- глибина аналізу ринку і кількість сценаріїв моделі;
- мова записки (українська чи англійська) і строк, до якого вона потрібна.
Що потрібно від вас
- Пітч-дек або опис проєкту, цільова сума інвестицій і план її використання.
- Фінансова звітність і оборотно-сальдова відомість, якщо компанія вже працює.
- Дані про продажі, клієнтів і витрати за останні місяці.
- Структура власності та договори між засновниками.
Результат
- Записка про інвестиційну привабливість із висновками по кожній групі факторів.
- Фінансова модель у форматі таблиць, яку можна оновлювати.
- Діапазон вартості з описом методів і припущень.
- Карта ризиків і план виправлень до due diligence.
Коли інвестор просить аудит звітності
Фонд часто вимагає перевірену звітність до угоди. Аудит фінансової звітності або огляд за міжнародними стандартами проводить і підписує партнерська аудиторська фірма, внесена до Реєстру аудиторів та суб'єктів аудиторської діяльності. Key Solutions готує облік і звітність до перевірки та відповідає на запити аудитора.
Якщо компанія вже середня чи велика, закон вимагає оприлюднювати річну звітність з аудиторським звітом (ч. 3 ст. 14 Закону № 996-XIV). Такий обов'язковий аудит проводить і підписує звіт партнерська аудиторська фірма, внесена до розділу Реєстру суб'єктів аудиторської діяльності, які мають право проводити обов'язковий аудит фінансової звітності. Key Solutions організовує роботу, готує облік і звітність та супроводжує аудит до оприлюднення. Як ми організовуємо таку перевірку — на сторінці обов'язковий аудит фінансової звітності.
Інструменти для інвестора в Дія Сіті
Резиденти Дія Сіті можуть залучати гроші через договір позики з альтернативним зобов'язанням, коли позика конвертується в частку, і через опціон на придбання частки (ст. 29, 30 Закону № 1667-IX). Ми рахуємо вплив таких угод на облік, податки і частки, договори готує юридична компанія групи legal.ua.
Норми, на які спирається робота
- Ст. 1 Закону № 1560-XII «Про інвестиційну діяльність» — поняття інвестицій.
- Ст. 5, 12 Закону № 2658-III — хто складає звіт про оцінку майна; ч. 1 ст. 7 — оцінка на вимогу сторони угоди.
- Ч. 3 ст. 14 Закону № 996-XIV — хто оприлюднює звітність разом з аудиторським звітом.
- Ст. 29, 30 Закону № 1667-IX — позика з альтернативним зобов'язанням і опціон для резидентів Дія Сіті.
Ризики і чому оцінку краще доручити команді за договором
Інвестор перевіряє кожну цифру моделі на due diligence. Завищений прогноз продажів, податкові борги чи неоформлені розрахунки із засновниками знижують оцінку або зривають угоду вже після переговорів.
Ми дивимося на проєкт як бухгалтери і фінансові аналітики, тому модель спирається на реальний облік. Обсяг робіт і відповідальність фіксуємо в договорі.
Чому Key Solutions
- Компанія
- ТОВ «АУДИТОРСЬКА ФІРМА «КЕЙ СОЛЮШНЗ», код ЄДРПОУ 39610085. Дані компанії відкриті в ЄДР.
- Договір
- Працюємо за договором: обсяг робіт, строки, відповідальність і конфіденційність фіксуємо до старту.
- Група
- Входимо до Innova Consulting Group: юридичні питання закриває legal.ua, оподаткування криптоактивів — crystal.tax.
- Офіс
- Офіс у Києві, вул. Велика Васильківська, 77. Клієнтів по всій Україні обслуговуємо дистанційно. Фахівці, які ведуть проєкти, — на сторінці «Наші співробітники».
Часті запитання
Що таке інвестиційна привабливість підприємства?
Це сукупність характеристик компанії, за якими інвестор вирішує, чи вкладати кошти і на яких умовах. Сюди входять платоспроможність, прибутковість, ефективність використання грошей і майна, якість продукту, конкурентоспроможність, а також зовнішні умови: країна, галузь і ринок.
За якими критеріями оцінюють інвестиційну привабливість?
Зовнішні критерії — інвестиційний клімат, розвиток галузі, конкуренція і ринок праці. Внутрішні — продукт і попит, фінансові показники і модель, стан обліку і податків, структура власності та ризики. Для кожного критерію в записці ми даємо висновок і його вплив на оцінку.
Як оцінити стартап без виручки?
Для стартапу до продажів використовуємо витратний і венчурний методи та порівняння з угодами у схожих компаніях. Основою стають розмір ринку, план продажів, витрати на продукт і команду. Результат показуємо діапазоном з припущеннями, які інвестор може перевірити.
Чим ваша оцінка відрізняється від звіту оцінювача?
Ми рахуємо вартість для переговорів і управлінських рішень. Звіт про оцінку майна за Законом № 2658-III складає суб'єкт оціночної діяльності із сертифікатом Фонду державного майна. Якщо такий звіт вимагає інвестор чи закон, ми готуємо для оцінювача фінансові дані.
Чи потрібен аудит звітності перед залученням інвестора?
Часто так: фонди і стратегічні інвестори просять перевірену звітність до угоди. Аудит або огляд проводить і підписує партнерська аудиторська фірма, внесена до Реєстру, а Key Solutions готує облік і звітність та супроводжує перевірку. Для середніх і великих компаній аудит обов'язковий, його проводить партнерська фірма з відповідного розділу Реєстру.
Скільки коштує оцінка інвестиційної привабливості?
Вартість договірна. Вона залежить від стадії проєкту, кількості юридичних осіб, стану обліку, глибини аналізу ринку, кількості сценаріїв моделі і мови записки. Суму і строк називаємо після брифу та фіксуємо в договорі до початку роботи.
Суміжні послуги
Підготувати стартап до розмови з інвестором
Напишіть, на якій стадії проєкт, скільки плануєте залучити і коли зустріч з інвестором. У відповідь запропонуємо обсяг робіт, строк і вартість.
Записатися на консультацію Замовити послугу +38 (068) 777-14-74 Telegram WhatsApp